【环球新视野】2022年亏损4.8亿元，近五年已亏去约25亿元 百奥泰何时能破解盈利难题？

4月26日，百奥泰（SH688177，股价26.16元，市值108亿元）披露了2022年年报，公司去年实现营收4.55亿元，同比下降45.60%，归母净利润为-4.80亿元，同比由盈转亏。对于业绩下滑，公司称主要系授权许可收入减少、营业成本和研发费用增加所致。截至4月27日收盘，公司股价下跌6.07%。

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作为一家以创新药和生物类似药研发为核心的企业，百奥泰目前共有3款生物类似药在国内获批上市，首款创新药正处于国内上市申请阶段。公司现阶段营收主力——格乐立和普贝希，在2022年均出现营收的大幅下滑。近五年亏损约25亿元，但百奥泰目前仍难现盈利曙光。

去年亏损4.8亿元

今年是百奥泰成立的第二十年，公司已有3款生物类似药在国内获批上市，分别是用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎等疾病的格乐立，用于治疗晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌、转移性结直肠癌等疾病的普贝希，以及用于治疗类风湿关节炎、全身型幼年特发性关节炎和细胞因子释放综合征的施瑞立。

百奥泰披露的2022年年报显示，公司去年营收为4.55亿元，同比下降45.60%，归母净利润为-4.80亿元，同比由盈转亏。对于业绩下滑，公司称主要系授权许可收入减少、营业成本和研发费用增加所致。《每日经济新闻》记者注意到，2018年至2022年，公司五年间累计亏损近25亿元。

实际上，百奥泰曾在2021年短暂实现盈利，公司2021年营收和归母净利润分别为8.37亿元、8194万元。不过，公司2021年业绩扭亏主要来源于国际合作的项目进程获得阶段性成果，托珠单抗和贝伐珠单抗授权许可收入大幅增加，且格乐立销售额也有一定增长。

施瑞立于2023年1月在中国获批上市，百奥泰去年的销售收入来源为格乐立和普贝希。而从公司披露的数据来看，自身免疫药物去年营收为3.18亿元，同比下降36.22%；抗肿瘤药物去年营收为1.25亿元，同比下降63.17%。这也意味着，公司去年仅有的两款在售产品销售额均出现了较大幅度的下滑。

在营业成本上，百奥泰2022年对应数额为1.91亿元，同比增长435.47%，公司称主要系普贝希新增销量及转移生产线，成本增加所致。在研发费用上，公司去年研发投入总额为6.16亿元，同比增长13.43%，占营业收入比例为135.43%。

何时能实现盈利？

在研发管线上，百奥泰主要聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等领域。公司的BAT2094（巴替非班）目前处于国内上市申请阶段，公司即将迎来首款创新药产品。巴替非班是一种肽类的β3整合素受体拮抗剂，用于PCI围术期抗血栓治疗，其临床剂型为静脉给药的注射液。公司预计，该产品总投入金额为8930万元。

ADC（抗体偶联药物）是当下最热门的创新药赛道之一，众多国内药企相继布局。百奥泰对这一赛道也是期望颇高，目前已有5款ADC产品处于I期临床研究阶段。记者还注意到，公司针对新冠病毒的双特异性中和抗体药物BAT2022已进入临床阶段。在国内疫情高峰基本过去且已有多款新冠药物获批的情况下，百奥泰BAT2022的前景或不容乐观。

新药研发九死一生，投入成本高昂。百奥泰年报显示，公司23个在研项目预计总投资规模达56.73亿元。截至2023年一季度末，公司货币资金余额为4.04亿元。在现有产品“造血”能力有限的情况下，公司也在尝试定增募资。今年3月1日，公司披露一定增募资预案，拟募集资金总额不超过16.4亿元，将投12.89亿元用于新药研发。

随着集采不断提速扩面，生物类似药纳入集采已成定局。百奥泰也在年报中提到，国家医保局明确将持续扩大药品集采覆盖面，化学药、中成药、生物药均应有所覆盖，从国家医保局在生物类似药纳入集采上的表态可以预见，将生物类似药纳入集采范围是大势所趋。在生物类似药仍是公司销售主力的情况下，百奥泰目前仍难现盈利曙光。

百奥泰披露的2023年一季报显示，今年第一季度，公司营收为1.55亿元，同比上涨108.74%，归母净利润为-1.43亿元，亏损同比有所扩大。

4月27日下午，为进一步了解情况，记者试图采访百奥泰，多次拨打公司证券部门电话，但未能接通；记者向公司邮箱发送了采访函，截至发稿，尚未获得回复。